（原标题：20230227｜东吴期货筹商所策略早参）
隔夜商品转弱，油脂阐述偏强｜东吴期货筹商所策略早参
2023.2.27
宏不雅金融繁衍品:指数延续漂泊走势
股指期货。周五指数不竭残障漂泊，创业板指跌超1%。1月好意思国PCE超预期反弹，加息预期强化。近期好意思元指数反弹，东谈主民币汇率承压，春节后外资流入放缓。国内阛阓仍在不雅察经济复苏强度，二手房领先回暖。短期阛阓估量延续漂泊走势，板块不竭轮动，操作上高抛低吸为主。将来跟着策略预期落地，经济复苏进一步考据，上行趋势有望延续。
玄色系板块:焦炭开启提涨
螺卷。上周螺纹热卷盘面创节后新高后回落，一是好意思国通胀数据如故超预期，好意思元近期强势，巨额商品承压，二是，钢材价钱高潮后，阛阓担忧供应端的压力，资金赢利了结。但焦炭开启第一轮100元/吨提涨，铁矿价钱高位，资本不竭抬升。重迭钢材需求尚可，螺纹提前往库，热卷出口较好，因此估量诊治空间有限，回调仍找契机作念多。
铁矿。铁矿高位漂泊为主，心计略有回落。基本面而言，铁水同比增量多，而供应相比稳重，钢厂库存接近前年最低水平，跟着疏港回升，后期将看到口岸去库，操作上忽视恭候企稳作念多。
双焦。内蒙古在全区开展露天煤矿安全分娩大查验，焦煤供应短期仍有平缓预期，两会前煤价估量不竭保管高位，焦炭受资本影响短期也难以出现下落，忽视双焦逢低逢回调作念多。
铁合金。双硅心计较为褂讪，盘面随玄色波动，双硅价钱回落。内蒙垮塌事故拉高双焦价钱，相通估量会小幅影响盘面，兰炭价钱回升115元/吨，锰矿价钱回落。双硅基本面齐偏弱，供给高位，需求虽有回升但举座较低，忽视区间操作。
玻璃纯碱。纯碱供需双旺基本面强，莫得显着朝上驱动，生意商现货商出货较好，现货撑捏较强，盘面估量宽幅漂泊。玻璃库存不竭新高，但卑劣地产需求有显着回暖迹象，弱履行强预期的基本口头莫得发生回转，盘面1500撑捏位难以击穿，估量偏漂泊走强，多单讨论捏有。
动力化工：隔夜油价反弹
原油。隔夜油价反弹，俄罗斯行将减产以及中国需求申报给阛阓提供几许撑捏，而下方不远方等于好意思国收储价钱区间。咱们估量油价总体保捏77-90好意思元漂泊，忽视阐发底部结构后择机作念多。内盘方面，跟着中国在春节事后增多采购力度，忽视尝试正套。
沥青。2月第4周沥青产业数据流露真金不怕火厂开工率变化不大，出货量捏续申报，库存不竭由厂库转向社库，是冬储销售精良的体现。近期现货阛阓慢慢从上行转向诊治，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱造成打压，关切3700撑捏阐述。
LPG。3月沙特CP预期下调，丙丁烷预期跌幅均超70好意思元每吨，入口资本有望高位回落。供应端中东地区的阶段性收紧前期对LPG近端阛阓结构起到一定撑捏，但好意思国货源出口进步有望填补部分中东短期缺口。国内深加工神态增多教练安排，鼓励需求平缓强化阛阓看跌预期。国内现货价钱因真金不怕火厂气增供而承压加重。仓单高位下盘面保管深度贴水，举座来看，当下阛阓驱动有限，PG盘面在主力合约切换到2304后仓单压力消退，关切PDH利润的补助情况。
PTA。石脑油价钱坚挺，撑捏卑劣化工品估值，聚酯申报速率超预期，终法例反应捏续中，在国内需求回复中，聚酯链各个才能利润相互拉扯。TA下方存在强撑捏，PTA加工费依然触底反弹至345元/吨支配水平，短期PTA利润膨胀驱动较为详情。策略忽视：此点位作念多安全边缘较高，多单不竭捏有。
MEG。EG本轮反弹尚未达成。需求从容申报，口岸发货稳重，供需保管弱均衡，华东主要口岸库存小幅累库。内蒙煤炭垮塌事件导致煤炭价钱高潮，对乙二醇资本影响偏小，煤价高潮，乙二醇煤制开工估量很难上提。策略忽视：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可捏续捏有。
PVC。资本撑捏与供需偏弱相互劈腿，液氯价钱下落，导致氯碱详尽利润走弱，企业存在减产预期，烧碱非季节性下落有望企稳，当今国外烧碱价钱有所企稳反弹，估值启动补助。关于PVC而言，近期印度出口有见顶回落的态势，当今盘面价钱过高，后续有估值向下补助的预期。内蒙阿拉善煤矿大面积垮塌，对阛阓心计有扰动。策略忽视：短期保捏不雅望。
棉花棉纱。供需宽松，新疆棉花累计加工量已超前年同时水平，日加工量保管高位，增产已成定局，需求虽有改善但不足预期，卑劣纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。但下方受资本撑捏，下落空间不大，短期郑棉将保管区间漂泊。
有色金属：好意思国通胀反弹超预期，有色承压下挫
铜。紧缩交往昂首，铜价承压下落。上周五伦铜收跌1.99%，沪铜主力合约日盘收跌0.87%，夜盘收跌1.44%。周五发布的好意思国PCE通胀环比强劲增长，阛阓预期好意思联储被动加息时分比预期更久，好意思元指数升至105以上，外盘基本金属全线下落。基本面，高价扼制现货阛阓采购意愿，卑劣破费申报偏慢，然则上周五SMM社库转为去库，或默示库存见顶，旺季破费尚难证伪。短期宏不雅紧缩交往昂首，估量仍对铜价施压，然则3月两会行将召开，国内策略端尚成心好预期撑捏，下方空间有限。
铝。需求申报从容，铝价承压下落。上周五伦铝收跌1.99%，沪铝主力合约日盘收跌0.59%，夜盘收跌1.34%。周五好意思中枢PCE再超预期，阛阓进一步加息预期走强，撑捏好意思元指数不竭高潮，对价钱造成较大压力，实在申报前期云南减产落地带来的涨幅。铝短期基本面矛盾仍不隆起，节后累库较往年处于偏高水平，且仍未参加去库通谈中，旺季破费的捏续性仍有待不雅察，但近期资本随煤价有所反弹，铝价进一步下落空间有限。中永久依然看好国内破费，估量二季度去库较为贯通，策略上关切低多契机，恭候库存拐点到来。
农产物:举座保管偏强走势
油脂。上周油脂漂泊高潮，其中棕榈油领涨，主要受印尼戒指出口以及斋月备货等利好带动。周中USDA年度估量论坛出台年度预测数据，其中本年好意思豆补助面积低于阛阓预期，利好油脂价钱。估量近期油脂仍有望保管强势走势。
豆粕/菜粕。终结2月17日巴西大豆收割率为17%，前年同时24%，程度较慢。阿根廷如故处于天气阛阓，尽管阿根廷天气有所转好，但或将靠近霜冻，且USDA关于阿根廷产量的预估，阛阓预测还有下调空间，短期豆粕扈从CBOT大豆区间漂泊。忽视区间操作。
苹果。昨日2305合约高潮1.33%。宇宙库存下降1.64%。近几日产地举座成交量显着不足之前，发阛阓未几。近期有部分外贸客商寻中小果。果农惜售心计较高。产地苹果举座交往量下降，阛阓行情较差，批发阛阓到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响阛阓到车量。操作上，忽视不雅望为主。
生猪。昨日2305合约下落1.22%。音信面农业农村部22日早上10点发布一号文献，第三点为进步生猪等畜产物供给时候。现货价钱方面近几日举座猪价走高诊治，部分阛阓二育入场积极性较强，撑捏猪价上行。冻品库存近一个月呈捏续高潮的态势九游会欧洲杯，因此冻品入库托底与二次育肥进场撑捏可能是阛阓走强主要讨论点。估量近期2305呈漂泊上行的走势。